高盛发表报告，认为中国航空公司可能受益於飞机交付缓慢导致的供应短缺，以及油价下跌。该行注意到，市场对需求增长表示担忧，原因包括关税上调导致的宏观经济疲软，以及比预期更快的机队引进计划。然而，高盛相信中国的航空旅行需求相对具有韧性，因为大多数为休闲需求，且2008至2009年的经验显示，航空需求的年复合增长率达到12%，与2005至2007年的15%相比基本保持稳定。
三大航空公司管理层均表示，其当前机队计划基於现有合同，但考虑到交付延迟和租赁合同续签的不确定性，实际新增飞机数量可能低於预期。因此，高盛仍预测2025年至2027年各年净需求增长分别为4.2、2.1和1.7个百分点，并预计票价将呈现连续改善。另一方面，航空公司盈利对油价下跌较为敏感，该行认为航空公司可能会将部分节省的燃料成本与客户分享，以吸引更多乘客。
高盛维持净需求预测不变，同时考虑到通过与客户分享部分节省的燃料成本导致票价降低，以及油价假设的下调，将内地三大航空股2025年至2027年的净利测预测调整，由降5%至升2%不等，并根据更新的股本回报率预测，调整了目标市账率。总体而言，该行维持三大航空股H股「买入」评级。国航(00753.HK) -0.100 (-2.119%) 沽空 $6.23百万; 比率 16.659% H股目标价维持6.7元不变；东航(00670.HK) -0.030 (-1.245%) 沽空 $1.80百万; 比率 19.001% H股目标价由3.4元升至3.5元；南航(01055.HK) -0.040 (-1.205%) 沽空 $5.83百万; 比率 24.932% H股目标价维持4.4元。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-15 16:25。)
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