美银证券发表研究报告指，看淡今年的煤价，预计中国动力煤现货及焦煤平均价格为每吨720和1,400元人民币。该行认为，短期内煤价没有复苏的迹象，继续对中国煤炭行业持「中性」评级。
美银表示，随着冬季旺季即将结束，取暖需求快速萎缩，而库存仍处於高位，因此，电厂首先需要去库存。另外，东南沿海电厂积极由印尼等地采购低成本及低热值原料。焦煤方面，由於消耗低迷，焦煤库存亦处於高位，受制於下游复产缓慢及市场对出口的忧虑，钢材价格走低。该行预计今年焦煤价格有下行风险。
该行认为当前煤股估值并不吸引，而且市场已更专注於DeepSeek相关的科技股机会。此外，监於现货煤价非常接近合约价格水平，加上部分地区电费持续疲弱，中国神华(01088.HK) -0.450 (-1.513%) 沽空 $2.42亿; 比率 19.958% 的防守性可能较低。监於中国神华的合同煤持仓量较高，且成本较同业为低，因此维持「中性」评级。而兖矿能源(01171.HK) -0.060 (-0.769%) 沽空 $2.41千万; 比率 10.354% 逾7成的产量受现货价格波动影响，该行料其今年盈利将按年下降34%。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-20 16:25。)
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