中金發表報告指出，老鋪黃金(06181.HK) +80.100 (+17.101%) 沽空 $2.33千萬; 比率 2.457% 料去年淨利潤14億至15億元人民幣，按年增長2.36倍至2.6倍。
該行認為，老鋪黃金深耕高端古法黃金賽道，填補高端黃金珠寶市場長期存在的市場空白。產品矩陣持續優化升級，帶來高級感、中式美學元素的不斷加強，滿足消費者日益提升的審美需求。隨著老鋪黃金的品牌力日益提升並不斷破圈，已在消費端形成明顯的品牌優勢，並帶動線上線下渠道單店銷售逆勢持續提升。此外，公司也在積極佈局優勢商圈及核心渠道，為消費者提供優質的購物體驗，去年公司新增7家門店，並調整優化4家門店，截至去年末，老鋪黃金門店數量達37家。
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該行觀察到今年以來老鋪黃金於北京、上海、武漢和深圳等多地門店延續此前領先的客流表現，傳統消費旺季疊加品牌和商場方的相關折扣活動，有望進一步帶動公司延續優異的銷售表現，並帶來門店的正向經營槓桿。
考慮到老鋪黃金持續超預期的終端銷售表現，中金上調公司2024至2026年每股盈利預測22%、13%及8%，至8.63、11.78與14.89元人民幣，當前股價對應今明兩年預測市盈率37及29倍，維持「跑贏行業」評級。因公司體現出好於行業的增長表現提振估值，上調公司目標價57%至537.55元，並認為公司逆勢達成超預期增長。(jl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-02-21 16:25。)
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