花旗报告指，腾讯去年第四季收入恢复双位数增长，按年增长11%，毛利、营运利润及净利润分别增长17%、21%及30%，归功於线上广告和国内游戏收入的出色表现、高利润收入的更快增长组合及营运杠杆效应。
该行指，腾讯去年资本支出768亿元人民币，占收入12%，管理层预计今年资本支出占比将维持低双位数。该行又指，管理层清晰说明人工智能如何增强内部产品，如广告定位和内容创作，并清楚解释同时部署内部和外部模型的理由，并规划企业和消费人工智能产品路线图。随着资本开支增加後GPU处理器制约逐步缓解，云收入可能加速增长。强劲收入增长和用户参与支持游戏业务。管理层有信心在较高折旧下保持利润增长快於收入增长。
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该行重申对腾讯「买入」评级，目标价由648元上调至681元。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-20 16:25。)
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