汇丰环球研究下调对国泰(00293.HK) -0.600 (-5.505%) 沽空 $1.57亿; 比率 28.012% 2025至26年除息税前溢利(EBIT)预测2%至4%,基於可用载客及可用运货能力下降,部分被收益减速放缓的假设抵销。基於更高的净利息支出,下调对国泰经常性溢利预测5%至11%。因联营贡献增加,预期今明两年EBIT持续下降。该行对国泰今明两年经常性溢利预测较市场测低7%至12%。
该行下调国泰投资评级,由「持有」降至「减持」,基於盈利预测下调,目标价由9.7元降至9.2元。该行认为国泰盈利已在去年下半年周期见顶,目前估值昂贵。目标价为预测市账率1.3倍,较2011年中以来平均值0.85倍高53%,该股仅在2015年第二季短暂升至该水平,即使2023年上半年EBIT率破纪录,当时股价亦未升至该水平。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-13 16:25。)
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