德银发表研报指，零跑汽车(09863.HK) -2.050 (-4.092%) 沽空 $2.18千万; 比率 2.392% 2024财年第四季录得净利润8,100万元人民币，为公司成立以来首次录得正面的季度净利润，主要由於其毛利率的改善，按季上升5个百分点，按年上升6.5个百分点至13.3%。
德银引述零跑管理层指，目标今年销量介乎50万至60万辆(即按年增长70%至104%)，其中包括约5万至6万辆海外销量，相对2024年约1.2万辆。该行预计，零跑今年销量为55万辆(即按年增长87%)，其中「C」系列产品占33.5万辆、「B」系列产品占11.5万辆，以及「T03」占10万辆。
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德银表示，考虑到零跑今年销量指引高於预期，决定将其收入预测上调12%，H股目标价格由49港元上调至50港元，给予「买入」评级。
另外，德银估计零跑今年3月交付量约3万辆，料今年第一季度整体交付量将按季下跌约34%至8万辆；毛利率料按季轻微下跌(料录高单位数)，主要由於公司期内提供促销活动，以及所有汽车产品每辆5,000元人民币的汽车金融补贴。因此，该行预计零跑在今年第一季度将重回净亏损状态。(js/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-14 16:25。)
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