内地今年经济续受内房销售疲弱、消费增长放缓，外贸及科技受美国打压。内地政府推出政策组合拳，市场憧憬刺激经济措施，恒指10月升至23,241点两年半高位。美联储启动减息周期，人民币汇价一度回稳并支持港股。特朗普胜出美国大选，关税战阴霾影响港股，惟恒指全年仍升18%，结束五连跌。
回顾今年年中券商的下半年热门推介股表现，最热门的腾讯(00700.HK) +30.200 (+6.204%) 沽空 $52.06亿; 比率 13.921% (13间券商中获11间看好)及安踏(02020.HK) +0.650 (+0.785%) 沽空 $1.03亿; 比率 14.982% (13间券商中获5间看好)半年股价累计涨12%及4%，两者跑输恒指同期13%升幅，但小米(01810.HK) +2.550 (+5.188%) 沽空 $18.30亿; 比率 11.605% (13间券商中获5间看好)半年股价累涨109%。各获7间及6间券商看好的美团(03690.HK) +6.000 (+3.824%) 沽空 $22.19亿; 比率 16.113% 及携程(09961.HK) +0.500 (+0.098%) 沽空 $1.68亿; 比率 7.955% 半年股价各累涨37%及44%，则显着跑赢恒指。
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展望2025年，本网综合16间券商列出的港股、中资股首选、最新焦点股、推介及组合名单，最热门股仍为科技股。其中腾讯及小米获13间及9间券商看好，美团及内险股中国平安(02318.HK) +1.600 (+3.509%) 沽空 $7.42亿; 比率 18.593% 各获7间券商看好。此外，车股吉利(00175.HK) +0.100 (+0.576%) 沽空 $2.52亿; 比率 11.168% 及比亚迪(01211.HK) +17.400 (+4.640%) 沽空 $31.09亿; 比率 41.847% 均获5间券商看好，电讯股中移动(00941.HK) +2.400 (+2.996%) 沽空 $3.75亿; 比率 7.617% 及旅游平台携程(09961.HK) +0.500 (+0.098%) 沽空 $1.68亿; 比率 7.955% 亦获5间券商看好。
【腾讯小米美团 最获券商青睐】
本网年中综合13间券商就下半年港股所作推介，扣除非本港上市股票推介，以凯基(推介11股)、摩根士丹利(推介9股)及星展(推介10股)平均回报较佳，三者均明显跑赢恒指。若按本网去年底综合16间券商的港股推介计算，中银国际(推介27股)及星展(推介10股)的平均回报较佳。
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中银国际去年推介股中，招行(03968.HK) +0.200 (+0.448%) 沽空 $3.38亿; 比率 38.962% 、建行、中海油(00883.HK) -0.120 (-0.644%) 沽空 $2.05亿; 比率 9.098% 、腾讯及金山软件(03888.HK) +2.200 (+5.116%) 沽空 $3.08亿; 比率 37.169% 全年股价升幅达39%至47%，中芯(00981.HK) +3.950 (+7.861%) 沽空 $14.10亿; 比率 14.634% 升六成，小米及携程全年升幅各达121%及94%。
中银国际於今年12月初发表港股2025年策略报告，除继续推介腾讯、建行、招行、中芯及小米外，亦推介农行(01288.HK) +0.010 (+0.218%) 沽空 $3.63亿; 比率 35.919% 、工行(01398.HK) -0.010 (-0.179%) 沽空 $3.85亿; 比率 18.006% 、中移动、神华(01088.HK) -0.800 (-2.730%) 沽空 $2.22亿; 比率 14.260% 、中石油(00857.HK) -0.030 (-0.495%) 沽空 $1.90亿; 比率 20.765% 、中海外(00688.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.57千万; 比率 27.804% 、中电信(00728.HK) +0.760 (+12.752%) 沽空 $9.45千万; 比率 3.280% 、美团、拼多多(PDD.US) 、比亚迪电子(00285.HK) +1.950 (+3.467%) 沽空 $3.10亿; 比率 22.109% 、中国中铁(00390.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.78千万; 比率 18.147% 、康师傅(00322.HK) -0.280 (-2.393%) 沽空 $1.04千万; 比率 13.782% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.100 (+0.187%) 沽空 $7.58百万; 比率 6.868% 、万洲(00288.HK) +0.120 (+1.980%) 沽空 $4.13千万; 比率 14.495% 及海尔智家(06690.HK) -0.200 (-0.794%) 沽空 $1.24亿; 比率 15.614% 。
【科技股续热门 能源国企受捧】
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星展於今年下半年推介股份中瑞声(02018.HK) +1.000 (+2.041%) 沽空 $6.55千万; 比率 16.248% 、中国平安、携程及小米均跑赢大市，星展於今年12月初发表港股展望报告，列出最新十只首选股包括安踏、中移动、中石化(00386.HK) +0.010 (+0.236%) 沽空 $1.14亿; 比率 18.726% 、中国平安、腾讯及小米外，亦包括比亚迪电子、华润电力(00836.HK) -0.100 (-0.551%) 沽空 $1.55亿; 比率 32.155% 、新奥能源(02688.HK) -0.800 (-1.501%) 沽空 $1.69千万; 比率 5.997% 及美团。
摩根士丹利於今年下半年除同时推介携程外，亦推介泡泡玛特(09992.HK) +3.500 (+3.346%) 沽空 $4.66千万; 比率 4.788% ，该股半年股价累计升幅逾一倍(待更新)。该行明年推介股包括建行、中远海能(01138.HK) -0.250 (-3.516%) 沽空 $3.42千万; 比率 18.804% ，万国数据(GDS.US) 、香港电讯(06823.HK) +0.150 (+1.548%) 沽空 $9.07百万; 比率 6.135% 、港铁(00066.HK) +0.150 (+0.601%) 沽空 $3.07千万; 比率 24.596% 、中石油(00857.HK) -0.030 (-0.495%) 沽空 $1.90亿; 比率 20.765% ，泡泡玛特、腾讯、紫金(02899.HK) -0.120 (-0.760%) 沽空 $5.54千万; 比率 9.378% 及中通快递(ZTO.US) 。
凯基於今年下半年推介港交所(00388.HK) +23.200 (+7.082%) 沽空 $4.45亿; 比率 5.717% 、中国平安、携程及泡泡玛特均跑赢恒指。该行明年推介股份除继续包括中国平安，携程及腾讯外，亦包括招行(03968.HK) +0.200 (+0.448%) 沽空 $3.38亿; 比率 38.962% 、中国建筑(03311.HK) +0.280 (+2.333%) 沽空 $1.43千万; 比率 24.996% 、中移动及比亚迪。凯基投资策略部主管温杰接受本网访问时指，中国平安及招行受惠内地刺激楼市及股市政策，中国平安有价值重估概念，招行旗下理财产品业务料可受惠资产市场向好。
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【腾讯能见度高 选股聚焦国策】
温杰又指，腾讯在科技股中能见度最高，公司旗下广告及游戏表现理想，他认为目前难以评估微信小店对公司业绩带来的影响，应视之为额外利好因素。该行亦看好比亚迪前景，因公司胜在内地市场的「基本盘」稳固，料内地以旧换新政策亦带来利好，而凯基亦看好携程前景，料可受惠出境及入境游，至於中移动及中国建筑国际两股基本面不俗。
元宇证券基金投资总监林嘉麒接受本网访问时指出，估值便宜的「中特估」股份可以考虑吸纳，明年投资主题可留意消费股，但行业将出现分化及宜小心部署，当中汽车股可留意比亚迪及吉利(00175.HK) +0.100 (+0.576%) 沽空 $2.52亿; 比率 11.168% ，餐饮股可留意毛利较高的茶百度(02555.HK) -0.110 (-1.174%) 沽空 $6.66万; 比率 2.336% ，个别强势消费股可留意携程、泡泡玛特及名创优品(09896.HK) -1.150 (-2.665%) 沽空 $5.83千万; 比率 12.145% 。
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富昌证券联席董事谭朗蔚接受本网访问时表示，明年持仓股份要包括科技股及高息股，高息股中除中资电讯股及内银股外，特别看好内险股，科技股则首选腾讯。但他认为汽车股上升空间有限，即使销售数据理想，但欧盟及特朗普政策将令该行业存在不少隐忧。(fc-ta/w/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-02-21 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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