10月28日|海通证券研报指出,中际旭创(300308.SZ) +1.940 (+1.555%) 前三季度归母净利润37.53亿元(同比+ 189.59%);Q3归母净利润13.94亿元(同比+104.40%,环比+3.34%)。公司业绩增长主要受400G和800G等高端产品出货量提升驱动,财务费用波动较大、引起利润增长波动主要系本期汇率波动带来汇兑损失增加所致。未来几个季度公司备料充足,同时硅光出货比例进一步提高,后续的交付能力有望进一步提升。2025年以太网800G需求旺盛,加上1.6T的逐步上量,行业总体需求进一步增长,公司在手订单中2025年800G及1.6T需求维持强劲,公司将持续加大海内外产能扩张力度以满足客户交付需求。参考可比公司估值以及公司行业龙头地位,考虑公司是光模块行业向800G升级的直接受益者,给予公司25年PE20-25x,对应合理价值区间173.20-216.50元,给予“优于大市”评级。
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